中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道
受美国非农就业数据疲软影响，黄金价格开始反弹。8 月 6 日，COMEX 黄金期货价格开盘为 3434.9 美元 / 盎司。
市场对黄金走势的预期再度升温。花旗银行大幅上调对金价的预测，该行将未来三个月金价预期从每盎司 3300 美元上调至 3500 美元，预计交易区间也从 3100 — 3500 美元上调至 3300 — 3600 美元。花旗银行认为，美国近期经济增长和通胀前景趋于恶化，是支撑金价上涨的核心原因。
兴业研究首席商品研究员付晓芸接受《中国经营报》记者采访时指出，随着黄金此前高估值的逐步消化，以及美股季节性波动可能加剧，黄金价格上涨的概率正在增加，市场的天平正逐步向有利于金价反弹的方向倾斜。
非农数据疲软 提振金价
谈到金价反弹的原因，付晓芸指出，美国非农就业 7 月新增 7.3 万人，不及预期的 11 万人，同时 6 月新增非农从 14.7 万人大幅下修至 1.4 万人，下行幅度达 -90%。市场对于美国劳动力市场超预期放缓的担忧骤起，刺激金价在数据发布当日上涨。
工银瑞信基金方面认为，近期金价涨幅较大，一方面是市场对降息预期提升的反馈；另一方面，美国降息之前通常股指表现相对较差，一定程度支撑金价。此外，地缘政治风险进一步强化了短期避险需求。市场预期美联储降息，实际利率的下降或将对黄金定价形成利好。
对于黄金而言，工银瑞信基金方面指出，当前黄金定价逻辑向着降息方向演变。随着就业市场数据的走弱、美国 PMI 数据的下行，事态都在往美联储进一步加快宽松步伐的角度发展。当前关税带来的通胀压力仍未完全反映到数据中，美联储开启降息后，名义利率将不断下降，同时在"大而美"法案及其他政策刺激下，通胀预期或随经济回升反弹。实际利率作为两者的差值，或将迎来快速下降，从而利好黄金定价。
机构上调黄金目标价
随着花旗上调金价预期，多家机构也纷纷表达了对黄金价格的乐观态度。
高盛在多份报告中明确表示，基于全球央行购金、经济衰退风险及美元信用动摇三大驱动因素，维持 2025 年年底金价 3700 美元 / 盎司的目标。若央行购金量超预期（如达 100 吨 / 月）或经济衰退加剧，甚至可能提前触及 3810 — 3880 美元 / 盎司。
星展银行首席投资总监侯伟福表示，星展银行在 2025 年内持续看好另类资产投资市场，尤其是黄金市场和收益型私募资产市场，并将 2025 年第四季度黄金的目标价格定为 3765 美元 / 盎司。
"当下风险和不确定性加剧，持续的央行储备多元化和强劲的投资者需求将支撑黄金市场。关税正在推动宏观经济疲软和美联储降息前景，增加了黄金的吸引力。"侯伟福说。
（编辑：朱紫云 审核：何莎莎 校对：张国刚）
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